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山西焦化：秋冬限产预计影响收入28亿元

【铝道】山西焦化10月11日晚间公告，应临汾市委等联合下发的秋冬大气污染综合治理攻坚行动方案的通知，公司制定了自今年10月1日至明年3月31日的秋冬季限产措施。公司焦炭和其他化工产品产量将减少，预计影响焦炭产量15万吨/月、其他化工产品产量6万吨/月，影响2017年四季度、2018年一季度销售收入合计28亿元。

据公告，9月30日山西焦化收到临汾提词器市委、市政府办公厅联合下发的通知，根据要求，公司组织生产、经营等相关部门进行了专题研究，制定了具体的秋冬季限产措施。具体为自2017年10月1日至2018年3月31日，严格执行出焦时间延增量搜集法长到48小时的要求，期间除焦化厂、化产渗碳炉品回收厂降低负荷运行外，焦油加工厂、甲醇厂等生产厂停车维护保养。

限产之前，山西焦化获益于去产能政策，上半年业绩增长迅速。 8月14日，山西焦化发布2017年半年报，公司2017年月实现营业收入26.71亿元，同比增长86.28%；煤炭开采行业平均营业收入增长率为71.22%；归属于上市公司股东的净利润1989.03万元，同比增长123.03%，煤炭开采行业平均净利润增长率为589.12%。

公司表示，受国家 三去一降一补 、大力推进供给侧结构性改革等宏观经济政策影响， 煤焦钢 市场经过一轮激烈震荡后触底反弹，钢铁量增价涨。国家环保政策施压，为焦炭价格提供有力支撑。

就限产后业绩变动，中信建投指出，经过其在山西、陕西地区焦炭行业调研后发现，目前焦企盈利依旧可观且短期内有望持续，焦企整体反馈目前盈利能力显著好于去年同期，关于今年的采暖季环保限产则需要后续锤头持续跟踪各地政策出台及执行情况。但受益采暖季环保限产及煤焦钢产业链利润向上游传导，焦炭板块盈利有望持续。

9月份开始，北输送链方各地相继出台了采暖季限产政策。除部分重点城市明确钢铁限产50%外，其他城市会根据实际情况必须对能效、环保和产品的质量进行综合斟酌实行 一城一策 、 一户一策 。而近日，邢台市也发布采暖季错峰生产通知，要求玻璃企业在采暖季限产15%以上。

广发证券指出，今年6月以来焦炭价格大幅上涨，平均涨幅达到400元/吨以上，高于钢铁和焦煤价格涨幅。尽管11月以后钢铁限产可能一定程度上影响焦炭需求，但中长期看需求总体仍处于平稳增长态势，淘汰落后产能和环保限产应调剂力点刀刃并拧紧；（2）力点刀刃和支点的磨损会不同程度地增加载荷误差使得行业供给端也总体偏紧。